原版海龟交易法则

原版海龟交易法则简介

海龟交易法则本质上是一个趋势追随系统，建仓点位是根据唐迁通道（Donchian Channel，也称唐奇安通道）而来，加上对交易品种的筛选和仓位的调整，使得本是低胜率的趋势系统能够实现正收益的结果。

海龟交易法则通常应用于日线交易，但用于其他的交易周期也是可以的。

海龟交易品种的要求

市场的流动性足够好，规模足够大。

比如小麦期货同时满足上述两点要求，是海龟策略可以应用的交易品种，但国内的原油期货，由于存在价格控制，导致其流动性非常差，所以不能作为海龟交易的标的品种。

海龟交易头寸规模的计算

海龟将每一个品种的交易分成四份，称为头寸单位（Units），每份的头寸单位的计算公式为：

每单位头寸手数 = 账户余额 * 1% / ATR(20)

这样计算头寸规模的好处是根据 ATR 止损时，每个头寸单位损失的最大金额都是一样的，从而限制了风险。

“账户余额”定期更新一次即可，不一定非要用实时余额。

“ATR”是一个常用指标，中文名称为真实波动率，反映的是进行加权计算后的近期 K 线平均振幅。ATR(20) 表示 20 日的真实波动率，MT4 或其他交易软件中会有相应的指标可以直接使用。同样的，ATR 的值也可以同一批订单相同，不使用实时更新的值。

海龟交易持仓限制

品种划分

海龟交易法则要求将交易品种按相关性划分类别，比如螺纹钢和铁矿石就是高度相关的交易品种，黄金和铜是松散相关的品种，欧元和豆粕是不相关的交易品种。

持仓上限

• 单个市场：4 个头寸单位。
• 高度相关：6 个头寸单位。
• 松散相关：10 个头寸单位。
• 单个方向：12 个头寸单位。

比如持有 4 份螺纹钢多单后，只能再加 2 份铁矿石的订单（共 6 份），可以再加 4 份黄金多单（共 10 份），最后还可以加 2 份欧元多单（共 12 份）。多头仓位满仓后，可以继续增加其他不相关品种的空头仓位，最多也是 12 份。理论上最多同时持有 24 份头寸。

海龟交易建仓策略

海龟策略分为长线版和短线版两个系统，区别仅是入场和离场的突破周期不一样。系统一选取 20 日入场，10 日离场的策略，系统二为 55 日入场，20 日离场。下面以较为常用的系统一为例：

入市建仓

以多单为例，向上突破 20 日最高点建立多单，如果价格向上跳空，按跳空价入市。

通常一波趋势结束后会进行进入震荡，为了避免这个几乎可以确定的震荡带来的假突破造成的损失，当最近一次盈利后，第一个突破不建仓。

加仓

以入市价为基础，价格每上涨 ATR(20) / 2，增加一份头寸。如加仓价遇到向上跳空，则下一份头寸的加仓价以当前头寸的实际成交价上涨 ATR(20) / 2 计算，空单同理。例子：

1. 头寸 1 的建仓价 = 20 日最高点
2. 头寸 2 的建仓价 = 头寸 1 的建仓价 + 1/2 * ATR(20)
3. 头寸 3 的建仓价 = 头寸 2 的建仓价 + 1/2 * ATR(20)
4. 头寸 4 的建仓价 = 头寸 3 的建仓价 + 1/2 * ATR(20)

海龟交易止损策略（一）

海龟交易法则有两个止损策略，第一个止损策略比较常用。

建仓

• 头寸 1 的止损价 = 头寸 1 的建仓价 – 2 * ATR(20)

加仓 1 次

• 头寸 1 的止损价 = 头寸 2 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 2 的止损价 = 头寸 2 的建仓价 – 2 * ATR(20)

加仓 2 次

• 头寸 1 的止损价 = 头寸 3 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 2 的止损价 = 头寸 3 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 3 的止损价 = 头寸 3 的建仓价 – 2 * ATR(20)

满仓

• 头寸 1 的止损价 = 头寸 4 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 2 的止损价 = 头寸 4 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 3 的止损价 = 头寸 4 的建仓价 – 2 * ATR(20)
• 头寸 4 的止损价 = 头寸 4 的建仓价 – 2 * ATR(20)

理想条件下，没有出现价格跳空，最终将为：

• 头寸 1 的止损价 = 头寸 1 的建仓价 – 0.5 * ATR(20)
• 头寸 2 的止损价 = 头寸 2 的建仓价 – 1 * ATR(20)
• 头寸 3 的止损价 = 头寸 3 的建仓价 – 1.5 * ATR(20)
• 头寸 4 的止损价 = 头寸 4 的建仓价 – 2 * ATR(20)

海龟交易止损策略（二）

相对于海龟止损策略一，止损策略二更加激进：

• 每笔头寸的止损价 = 本头寸的建仓价 – 1/2 * ATR(20)

加仓后不调整之前头寸的止损价。

海龟交易退出策略

以 20 日突破入场的系统一，价格反向突破 10 日最高或最低点离场，系统二是 20 日顶点。

海龟交易法则适应的市场

海龟交易法则是一个集趋势判断和风险管理于一身的完整策略：

• 通过“品种划分”和“持仓上限”将市场中所有品种趋势性最强劲的前几名筛选出来。
• 通过“头寸规模限制”和“品种流动性要求”锁定了账户总资金的最大回撤风险。
• 通过“入场策略”和“退出策略”的突破来判断趋势的启动和结束。

由此可见海龟交易法则更适合期货市场（品种多，但国内期货的涨跌停限制导致流动性稍差），海龟策略的成名也是应用在期货市场当中的。

外汇市场虽然流动性最好，但是主要直盘品种不到十种，按海龟的交易交易理念，是高度相关的品种，可操作空间比较窄。

由于国内 A 股的采取了涨跌停限制（流动性差）、T+0 限制（流动性差）、融券制（流动性差）等特殊制度（导致流动性非常差），海龟策略并不适合国内股票市场。

海龟交易法则的实际应用

配图是 USD/CAD 日线，实线是 20 日高低点，虚线是 10 日高低点，碰巧加元连着走了两波非常大的趋势。

我使用海龟交易法则在 MT4 平台上进行了复盘回测，回测报告可以看这里：海龟交易法则外汇复盘回测

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